Как Размер оборотного капитала 

влияет на Стоимость Компании?


Подпишись чтобы не пропустить новости.


Одним из наиболее сложных компонентов сделки M&A является чистый оборотный капитал покупаемой компании, далее оборотный капитал. Оборотный капитал - это финансовый термин, используемый для измерения способности бизнеса выполнять свои финансовые обязательства в течение ближайшего бизнес-цикла (обычно 12 месяцев). Учет оборотного капитала обычно проводится в течение периода комплексной проверки. Расчет оборотного капитала требует оценки двух областей: текущих активов и краткосрочных обязательств.

  • Оборотные активы - это активы бизнеса, которые собственник (-и) предполагают использовать для обычных операций в следующем бизнес-цикле. Наиболее значимыми компонентами оборотных активов обычно являются денежные средства, дебиторская задолженность и запасы.
  • Текущие обязательства - это обязательства бизнеса, которые собственник (и) ожидает выполнить в течение следующего бизнес-цикла. Наиболее значительными компонентами текущих обязательств обычно являются кредиторская задолженность, начисленные расходы и текущая часть долга предприятия.

Логика корпоративных финансов исходит из того, что оборотные активы используются для погашения текущих обязательств. Хотя оборотный капитал не определяется в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), он обычно рассчитывается по следующей формуле:


Оборотный капитал = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства

Почему так важен оборотный капитал?

Как упоминалось ранее, оборотный капитал используется для измерения способности бизнеса выполнять свои финансовые обязательства в предстоящем бизнес-цикле. Еще один способ рассматривать оборотный капитал - это мера ликвидности бизнеса. У ликвидного бизнеса не должно возникнуть проблем с выполнением своих краткосрочных финансовых обязательств, если все будет оставаться неизменным. Маловероятно, что владельцы ликвидного бизнеса будут обязаны инвестировать дополнительный капитал или искать стороннее финансирование (например, заемный капитал) для удовлетворения потребностей бизнеса в последующие 12 месяцев.

Какая сумма оборотного капитала является оптимальной?

Если покупатель и продавец в результате расчётов пришли к тому, что 2 000 000 долларов США являются приемлемым уровнем оборотного капитала, а по факту у продаваемого бизнеса оборотный капитал ниже этого значения, часто то в договоре купли-продажи есть механизм, позволяющий снизить покупную цену бизнеса. Как правило, снижение будет производиться в долларовом эквиваленте. И наоборот, если оборотный капитал выше, чем согласованный приемлемый уровень для обеспечения бесперебойной работы бизнеса, то цена для продавца часто будет выше.

Письмо о намерениях обычно разъясняет ожидания покупателя в отношении необходимого уровня оборотного капитала. Однако зачастую оборотный капитал является предметом переговоров до заключения договора купли-продажи. Существует множество вариантов согласования оборотного капитала, и это два наиболее распространенных метода:

  • Покупатель закладывает в цене некоторое количество «месяцев» в качестве подушки. Например если общие расходы компании за год составляют 1 200 000 долларов США, и ожидается, что компания будет тратить 100 000 долларов в месяц, покупателю, желающему  страховки в виде «трехмесячной подушки безопасности» для  покупаемого бизнеса, потребуется, чтобы оборотный капитал составлял не менее 300 000 долларов на момент закрытия.
  • Покупатель может запросить, чтобы оборотный капитал был равен «историческому уровню». Исторические уровни рассчитываются путем усреднения оборотного капитала согласно баланса за предыдущие 12 месяцев.

 Нет двух одинаковых предприятий или сделок, но оборотный капитал компании - как и различные статьи расходов, представляет собой часть того, что должно быть отражено в цене покупаемого бизнеса.

При рассмотрении вопроса об оборотном капитале продавцу важно всегда учитывать общую стоимость сделки для покупателя и восприятие покупателем риска, связанного с бизнесом. Это ключевая область переговоров, и понимание различных методов определения оборотного капитала и того, что важно как для продавца, так и для покупателя, является решающим элементом для достижения успешного закрытия сделки.

Если вы подумываете о продаже своей компании, попробуйте изменить правила игры. Свяжитесь с Faro Capital сегодня.

Земельная реформа ожидания и реальность.

Хедж-фонд Andurand вырос на 154% в 2020 году из-за Covid шторма. Читать 

ING объявила о планах закрыть филиалы в LATAM и Азии, «переориентировать» свои оптовые банковские операции, включая торговое

финансирование. Читать

Gerald Group крупнейший в мире независимый трейдинговый дом металлами, принадлежащий сотрудникам, успешно закрыл одиннадцатую годовую возобновляемую кредитную линию на 150 млн. долларов  Читать

Контакты

г. Киев, 01023
Спортивная площадь, 1А, 17 этаж,



Email: info@farocap.co

Tel: +380992880028